示例图片二

《2020·第一财经中国上市房企价值榜》前瞻——从高增速向高质量的战略变革

2021-01-13 10:19:43 包头市江里能源公司 已读

自2019年以来,房地产整体政策坚持“房住不炒”的基本调控方针,从中央到地方、从需求管理到供给管理体现出了高度的政策协同——因城施策、一城一策,部分城市下沉至因区、因势施策,等等这一切,都确保了房地产市场的稳定运行。

进入2020年,在经历了年初的疫情冲击之后,从二季度开始,社会经济逐步回归平稳状态,楼市交易回稳。在此期间,多地政府纷纷出台了疫情时期房地产行业的支持政策,从暂缓土地出让金、暂缓贷款偿付等多个维度,有效缓释开发商现金流的风险、引导行业秩序逐步恢复,进一步体现了因势施策的稳定性。

2020年上半年,全国商品销售额和销售面积分别为6.69万亿元和6.94亿平方米,较2019年同期下滑5.4%和8.4%。因疫情影响,众多房企被迫拉长销售周期,放慢开发速度,市场的下行趋势,也不得不让房企们改变曾经“高歌猛进”的经营策略。

恒大打响网络促销第一枪,折扣卖房引发热议;中海打出“拢贤拓疆”的标语,开启寻地合作计划;万科从“活下去”到“巩固基本盘”,围绕城乡建设和多元业务板块进行布局……诸多行业领跑者们对未来的“态度”,也从一定程度上映射出当下市场的“温度”。

当拼命奔跑的房企,刚从疫情中回过神时,调控的消息再度轰然而至。“三道红线”的出台,将分别从整体、长期、短期三个维度,衡量房企的财务状况,整体控制房企高杠杆风险。这不仅对头部房企,对中小房企都将有深远影响,激进拿地扩张、高周转冲规模或将受限。

调控政策的推陈出新,无疑给建立在高负债之上的高增长模式,打上了一个大大的问号。“房住不炒”政策基调已经成为行业共识,且为维护楼市稳定,“因势施策”的力度将进一步加大。在资本市场上,由于地产板块整体承压,众多地产企业股价出现大幅下跌的情况。然而,依然有一些企业实现了业绩的稳健增长,同时在一定程度上打消了投资者的疑虑,有个别房企的股价甚至创出新高。

合生创展持续股权投资高科技公司,以科技赋能全产业链发展,受益于此项投资,上半年集团实现净利润51.02亿港元,几近翻倍增长;龙光集团专注城市更新,上半年该业务贡献收入约6亿元,营收占比首次超过20%,成为集团业绩增长新引擎;龙湖集团秉持稳健发展策略,在整体经营环境不佳的情况下,依旧取得业绩的稳定增长,同时上半年集团保持了平均借贷成本4.5%的低位,受益于其扎实的基本面,持续获得资本市场的认可,股价接连创下新高……

在新的游戏规则和市场逻辑下,市场分化日益加深,一轮洗牌在所难免。对于地产行业而言,这一方面是为了保障了整体的长期健康发展,一方面也驱动地产行业从高速增长阶段进入高质量发展阶段。

在市场进入理性发展和高质量发展的背景下,伴随市场环境与政策的变化,地产行业或将迎来一系列全新的变革,包括步入存量市场、需求端升级、现金流管理等。对地产企业而言,也将不再单纯以“地产”为中心,而是作为基础空间、环境空间、文化空间等的营造者、服务者或者共生者,与其它行业协同、有序、平衡发展。

对于优质地产企业而言,“三道红线”给予了更舒适的发展环境,强者恒强时代来临。

从整体来看,在2020年上半年疫情冲击下,房地产行业集中度加速提升,“强者恒强”的竞争法则没有改变。对于企业而言,自身资产规模的壮大,从根本上很大程度意味着拥有更多的底气。头部企业规模增长速度虽然有所放缓,但更注重有质量的增长,在加强客户研究、提升产品力、优化城市布局、提升产品效应等方面积极探索实践。在市场化承压的背景下,未来行业的竞争不仅只是销售规模的竞争,更多的是体现在企业自身能力,如盈利能力、融资能力、风控能力、运营能力等,此类才是未来房企核心竞争力的重要组成。

在楼市调控、社会秩序重建的大背景下,投资者对于房地产企业的投资将会愈加谨慎。上市房企作为行业中的风向标和中坚力量,研究其股权投资价值有助于挖掘出一批标杆房企,从而降低投资风险。《2020·第一财经中国上市房企价值榜》,由第一财经联合同策研究院发起,针对200多家样本上市房企,从股权投资价值的角度,分析行业现状与战略方向。

根据企业公告披露数据,A股样本企业2020年上半年总资产规模均值为2195.44亿元,同比增加15.74%,增幅却不及2019年同期;净资产规模均值412.70万亿元,同比增加23.51%,较2019年同期增幅上升4.52个百分点。H股样本企业2020年上半年总资产规模均值为2901.75亿元,同比增加14.32%,增幅低于2019年中期;净资产规模均值561.58万亿元,同比增加14.7%,增幅较2019年同期上涨4.7个百分点。

在A股房企中,一直以来分化较为明显,大型房企往往具有央企、国企身份,因自身企业性质的缘故,在获取土地、融资及政商关系等方面获得较多优势,逐渐打造自身核心竞争力,综合实力不断提升,抓住市场机遇快速发展。但也有部分中小型企业,在区域持续深耕,早期获得的低价土地入市后,为其提升了获利的空间。

而H股上市的内房股在过去主要是大中型房企,且以私营企业居多,但由于近年来A股市场严格限制房企进入,以中梁控股、新力控股、大发地产等为代表的众多中小型房企也相继登陆H股市场。在此轮房地产市场周期中,虽然部分头部企业过于注重规模的增长,从而忽视了借贷规模不断高企,导致盈利能力和运营效率的下滑,但他们的整体经营情况尚可,能够及时做出应对及结构调整,仍然具有一定的投资价值。

整体来看,随着行业集中度不断上升,房企不断做大规模的同时,有意识的向实现有质量的增长迈进。在增量开发严控的政策下,存量的政策相对宽松,虽然企业规模增速有所放缓,但房企间的规模之争并不会马上刹车,很多企业都有存量战略的意识,行业集中度上升是趋势。

房地产行业的竞争与发展,不仅仅体现在销售规模上,更多的是体现在企业自身的综合实力。我们通过结合股权投资及房地产企业的实际特性,从盈利能力、资本市场表现、运营能力、融资能力、偿债能力、企业规模等维度,展现2020年地产行业的浮沉与变革,《2020·第一财经中国上市房企价值榜》,即将为您揭晓。

关键字

第一财经中国上市房企价值榜

相关阅读 第一财经斩获2020中国经济新媒体影响力多个奖项

12月26日,2020中国经济媒体融合发展高峰论坛在北京举行。

2020-12-28 23:17 持续推进高质量共建一带一路(2020·年终专稿)

2020-12-27 12:52 《2020·第一财经中国上市房企价值榜》——企业稳健性榜单解读

2020-12-12 18:18 《2020·第一财经中国上市房企价值榜》——融资能力榜单解读

2020-12-11 18:27 《2020·第一财经中国上市房企价值榜》——资本市场表现榜单解读

2020-12-10 17:33

广告联系订阅中心法律声明关于我们上海工商国家网信办举报中心上海互联网举报中心友情链接沪ICP备14015572号互联网新闻信息服务许可证:31120180001互联网视听节目服务(AVSP):沪备2014002沪公安网备31010602000015号版权所有 上海第一财经传媒有限公司意见反馈邮箱:yonghu@yicai.com 客服热线:400-6060101 违法和不良信息举报电话:400-6060101转6技术支持 上海第一财经技术中心技术合作:直播合作:百视通

第一财经APP

第一财经日报微博

第一财经微信服务号

第一财经微信订阅号

点击关闭